San Juan se prepara para debutar en Wall Street con un bono de hasta US$600 millones y a un plazo de nueve años, en una operación orientada a financiar nuevos proyectos mineros.

La emisión todavía se encuentra en etapa de preparación y el mercado estima que la provincia deberá ofrecer un rendimiento superior al de otras jurisdicciones argentinas por tratarse de su primera colocación internacional.

La tasa de referencia mencionada para la operación se ubica en torno al 8,5%. Si el bono se ofreciera cerca del 8,75%, podría resultar atractivo frente a la curva de bonos soberanos, según la evaluación transmitida durante la jornada financiera.

Uno de los puntos todavía abiertos es la estructura de garantías. En particular, no estaba definido si la emisión contará con respaldo de regalías provinciales. La ausencia de esa cobertura implicaría un mayor premio para los inversores.

El interés por la colocación está vinculado con el desarrollo del proyecto Vicuña, un megaproyecto de cobre, oro y plata ubicado en San Juan. Para esa iniciativa se calcula un aporte potencial de unos US$300 millones anuales en regalías para la provincia.

Durante el intercambio también se destacó la posición fiscal de San Juan, que fue caracterizada como sólida, con una caja de alrededor de US$338 millones y superávit fiscal. En esos términos, la búsqueda de financiamiento estaría asociada al desarrollo de nuevos proyectos y no a una necesidad inmediata de cubrir desequilibrios corrientes.

La eventual emisión se inscribe en un escenario de mayor expectativa por las inversiones en minería y energía. En la misma discusión se señaló que las solicitudes de proyectos bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) ya alcanzarían los US$200.000 millones, aunque hasta ahora habrían ingresado aproximadamente US$4.700 millones.

La diferencia entre los montos solicitados y los desembolsos efectivos refleja los plazos extendidos de los proyectos intensivos en capital. En minería y energía, la maduración de las inversiones requiere varios años antes de que se traduzca en producción, exportaciones y mayores ingresos fiscales.