El giro político hacia la derecha no produjo el repliegue de China que muchos esperaban en América Latina. Argentina, Colombia y Perú mantuvieron o profundizaron vínculos económicos con Beijing, mientras que los retrocesos más relevantes surgieron de decisiones judiciales, restricciones financieras o gobiernos de izquierda, no de la nueva orientación electoral de la región.

Argentina renovó el 5 de agosto su swap cambiario con el Banco Popular de China por 130.000 millones de renminbi, unos US$19.300 millones, y extendió el plazo de tres a cinco años, hasta 2031. La decisión se tomó pese a las objeciones sostenidas del Tesoro estadounidense, que había ofrecido una facilidad alternativa. Al mismo tiempo, el Banco Central redujo el monto efectivamente utilizado de unos US$5.000 millones a US$675 millones a mediados de enero.

La señal argentina combina menor dependencia del tramo utilizado con mayor duración de la red de respaldo. La relación tampoco quedó limitada al frente monetario: en mayo, el Gobierno incorporó al régimen de incentivos para grandes inversiones un proyecto de litio liderado por la china Ganfeng, valuado en unos US$1.240 millones. La administración alineada con Washington terminó otorgando condiciones fiscales preferenciales a una empresa china en un sector estratégico para la transición energética.

En Colombia, el presidente Abelardo de la Espriella revirtió varias posiciones de su antecesor en política exterior, pero mantuvo una excepción relevante con China. Tras recorrer la primera línea del metro de Bogotá, construida por un consorcio chino y con más de 80% de avance, confirmó que el viaducto quedaría terminado en enero de 2027 y comprometió la continuidad de las líneas dos y tres. Las versiones sobre una eventual salida de la Iniciativa de la Franja y la Ruta provienen del embajador estadounidense entrante y no fueron confirmadas por funcionarios colombianos.

Perú eligió el silencio antes que la ruptura. Keiko Fujimori asumió el 28 de julio y prometió ampliar la cooperación con Washington, pero no mencionó a China ni al puerto de Chancay. El programa de gobierno de su primer ministro tampoco incluyó referencias a Beijing, aunque sí prometió poner en vigor este año un acuerdo comercial con Hong Kong. La continuidad, sin anuncios grandilocuentes, sigue siendo continuidad.

Los principales retrocesos del año tuvieron otros responsables. En Chile, el acuerdo estatal sobre el litio que redujo la posición de Tianqi en SQM fue alcanzado durante el gobierno de Gabriel Boric, y la Corte Suprema rechazó la última apelación en enero, antes de la llegada de José Antonio Kast. En Panamá, el operador portuario vinculado con China perdió su concesión luego de que la Corte Suprema la declarara inconstitucional; la venta de esos activos a un consorcio occidental todavía no se concretó.

La transformación más clara aparece en el dinero. La inversión extranjera directa china en América Latina cayó a US$8.660 millones en 2025, desde US$9.800 millones en 2024 y alrededor de 55% por debajo del máximo de 2019. Sin embargo, la cantidad de operaciones se mantuvo: el tamaño promedio descendió de US$427 millones en 2019 a US$188 millones el año pasado. Beijing está comprometiendo menos capital por operación y avanzando mediante proyectos más pequeños y de nueva construcción.

El crédito de los bancos de política chinos prácticamente se detuvo: la principal base académica no registró nuevos préstamos en 2021, contabilizó US$1.300 millones en 2023 y no publicó una cifra posterior. La infraestructura siguió el camino contrario. La inversión china en obras regionales llegó a US$19.800 millones en 2024, su mejor resultado de la década. El patrón no es un retiro general, sino un cambio de instrumento: menos préstamos soberanos y más construcción, inversión directa y proyectos verdes.

La brecha con Washington se observa en la oferta concreta. El Departamento de Estado advirtió en febrero que el financiamiento chino barato puede costar soberanía, pero la advertencia no estuvo acompañada por sanciones, una propuesta de financiamiento ejecutable ni una inversión alternativa en puertos. La cumbre hemisférica de Miami reunió a doce jefes de Estado y solo dejó documentado un acuerdo de minerales con Chile, cuyo valor no fue informado. Mientras tanto, China absorbió 31,6% de las exportaciones brasileñas durante el primer semestre de 2026, frente a 9,4% de Estados Unidos. La relación seguirá midiéndose por tres señales: el fallo peruano sobre la supervisión del puerto de Chancay, la recuperación o no del tamaño promedio de las operaciones chinas y la capacidad estadounidense de ofrecer instrumentos concretos en lugar de advertencias.