La tasa TAMAR de los bancos privados dio un salto en el último registro disponible y llevó el costo mayorista del dinero en pesos a 24,31% TNA. Entre el 28 y el 29 de septiembre, el indicador avanzó 0,88 puntos, desde 23,44%, en una variación que se destaca por su magnitud frente a los movimientos habituales.
El dato no es menor por tratarse de una suba aislada de apenas un día. El incremento fue de 3,7% en términos relativos y se ubicó entre los movimientos más grandes registrados recientemente: fue cerca de 4,7 veces superior al movimiento habitual del indicador y quedó en el quinto lugar entre variaciones comparables.
Pero el salto no alcanza, por sí solo, para hablar de un cambio de tendencia. La TAMAR todavía se encuentra por debajo de los niveles registrados durante buena parte del año: en los últimos seis meses cayó 4,44 puntos y en los últimos doce meses la baja fue todavía mayor. En los últimos 30 días, además, el nivel actual está por debajo del promedio del período.
Tasa TAMAR bancos privados
Los datos mas recientes, del mas antiguo al mas nuevo.
La señal gana relevancia porque la BADLAR también subió con fuerza en el mismo registro. Pasó de 22,06% a 23,38% TNA entre el 28 y el 29 de septiembre, un incremento de 1,31 puntos. En lo que va del mes, sin embargo, el avance de la BADLAR es mucho más moderado, de 0,31 puntos.
Para el mercado, la combinación sugiere un movimiento relevante en las tasas mayoristas de corto plazo, aunque todavía no permite concluir que se haya instalado una nueva estructura de rendimientos. La diferencia importa: una suba puntual puede alterar el costo del financiamiento durante algunos días sin modificar necesariamente las condiciones monetarias de fondo.
La primera derivación concreta aparece en las colocaciones en pesos. Una tasa mayorista más elevada puede mejorar los rendimientos disponibles para determinadas inversiones y aumentar el atractivo de permanecer en moneda local, aunque la TAMAR no es la tasa que recibe directamente un ahorrista minorista.
+0,88 puntos
El tamano del movimiento frente a una referencia comparable.
Del otro lado está el crédito. Para las empresas que dependen del financiamiento bancario o mayorista, una suba de las tasas de referencia puede traducirse en un mayor costo financiero si termina trasladándose a nuevas operaciones. Ese efecto no es automático, pero es uno de los canales que vuelve relevante seguir si el movimiento persiste.
El resto de los datos muestra un cuadro mixto: los depósitos bancarios acumulan una suba de 2,6% en septiembre y los préstamos al sector privado avanzan 2% en el mismo período. El dólar mayorista, en tanto, bajó 0,42% en el último registro, aunque acumula una suba de 0,32% durante el mes.
Por ahora, la señal más sólida está en la magnitud del salto diario, no en una reversión confirmada de la tendencia. La próxima evolución de la TAMAR permitirá distinguir si el movimiento fue una corrección puntual de las tasas mayoristas o el comienzo de una fase más persistente de mayor costo del dinero en pesos.
